新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月(yuè)9日讯（编辑 潇湘）美国前财长萨默斯周三(5月8日)表示，近期新台币的异动揭示了特朗普政府尚未解决的一个关键(guānjiàn)挑战：美国可能面临资本流入减少的困境(kùnjìng)。

中国台湾地区长期以来一直是美国金融资产的主要投资者之一(zhīyī)。

本周一，新台币兑美元汇率曾一度创下了1988年(nián)以来最大的(de)单日(dānrì)涨幅。有关新台币异动原因的说法一时间可谓众说纷纭，有业内人士猜测贸易谈判中可能涵盖部分汇率条款，而另外不少业内人士则(zé)提到中国台湾地区的寿险业过去十年间对美元资产的大规模配置，在汇率波动(bōdòng)下存在对冲不足的风险(fēngxiǎn)，不少出口商和保险公司在短时间内仓促削减或对冲其美元敞口。

对此(duìcǐ)，经验丰富的(de)萨默斯在(zài)接受媒体采访时表示，台湾的情况正恰恰表明美国在资本流入和贸易逆差方面，正面临更广泛的挑战。他认为，从算术角度来说，如果不减少外国资本流入，美国不可能(kěnéng)真正解决贸易逆差问题。

事实上，财联社本周早些时候就曾介绍过(guò)，经济理论认为，贸易逆差通常会通过资本账户盈余(yíngyú)来平衡。

美国财政部数据显示，去年美国从(cóng)海外证券(zhèngquàn)投资资本净流入为1.1万亿美元，这几乎等同于美国1.2万亿美元的年度商品贸易逆差。

目前身为哈佛大学教授的(de)萨默斯指出，特朗普政府显然没有意识到(dào)，他们对贸易逆差的反感和对资本流入的欢迎，其实是自相矛盾的。

美国(měiguó)现任财长贝森特本周早些时候曾称赞美国在全球金融中的核心(héxīn)地位，并表示政府希望使美国对国际资本“更具(gèngjù)吸引力”。但从某种意义上来说，特朗普政府的关税举措本身就在与这(zhè)一愿景“逆向而行”。

萨默斯表示，“我尚未听到财长深思熟虑地解答这个(zhègè)问题：如果按照政府反复强调的政策重点来缩减贸易逆差，我们该(gāi)如何维持利率稳定所需(xū)的资本流入？”

目前，海外投资者持有约30%的美国(měiguó)国债，以及大量美国公司债和其他证券。很(hěn)显然的是，若外资(wàizī)进行减持，将大幅推高(tuīgāo)美国融资成本。而亚洲经济体长期以来既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入的重要通道。

以(yǐ)中国台湾地区为例，新台币走强无疑可能将削弱(xuēruò)出口美国的台湾商品的竞争力，从而可能缩减去年中国台湾地区对美约740亿美元的商品贸易顺差。但(dàn)持续(chíxù)顺差的另一面，其实是台湾对美证券投资的庞大规模。

美国财政部最新年度统计(tǒngjì)显示，中国台湾地区持有的美债和其他证券总额接近8000亿美元，几乎(jīhū)与台湾本身的GDP规模相当。

著名的“美元微笑理论”创立者(chuànglìzhě)、Eurizon SLJ Capital首席(shǒuxí)执行官Stephen Jen周三也曾表示，随着(suízhe)亚洲国家逐步(zhúbù)减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售。

Jen和其(qí)同僚Joana Freire在一份最新发表的报告中写道，由于(yóuyú)亚洲地区对美国(měiguó)的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商和投资者(tóuzīzhě)多年积累的美元储备可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级(shēngjí)，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内(guónèi)，或加大对美元贬值的对冲力度，这可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。